성장주 투자

<벤저민 그레이엄의 현명한 투자자 요약판> 중

성장주란 지금까지 실적이 시장 평균을 초과했고, 앞으로도 계속 초과할 것으로 기대되는 종목을 말한다. 그렇다면 당연히 성장주에 집중적으로 투자해야 하겠지만, 성장주 투자의 문제는 다음과 같다.

 

1. 실적도 좋고, 전망도 밝은 주식은 가격이 높다
2. 투자자의 전망이 빗나갈 수 있다. 고속 성장은 영원히 이어질 수 없으므로 언젠가 성장세가 둔화할 것이다.

 

성장주 펀드 45개의 실적을 분석한 자료가 있다. 어떤 10년 기간에 S&P 500 지수의 수익률은 105%였고, 다우지수의 수익률은 83%였는데, 성장주 펀드 45개 수익률은 108%였다. 그러나 다른 기간에 성장주 펀드의 수익률이 두 지수의 수익률보다 낮았다.

 

성장주는 투기꾼들의 영향 탓에 GE나 IBM 같은 초대형주도 가격 변동이 심하므로 매우 위험하다.

 

물론 성장주에 투자해서 거금을 번 사람도 있지만, 대부분 회사와 긴밀한 관계를 유지하는 대주주들이었다.