진정한 가치투자자가 되기 위하여

 

<현명한 투자자는 이런 책을 읽는다> 중

존템플턴 <템플턴 플랜>

 

제2차 세계대전이 발발했다는 뉴스를 접한 20대 청년은 증권사에 전화를 걸었다. 청년은 1달러 이하로 거래되는 모든 종목을 100달러씩 매입했다. 그렇게 1만 달러가 104개 종목에 투자되었다. 4년이 흐른 뒤 그 주식들의 가치는 4만 달러가 되었다. 20대 청년의 이름은 존 템플턴, 월가의 살아있는 전설, 영적인 투자가, 투자계의 콜럼버스로 불린다.

 

존 템플턴은 25살의 나이에 월가에 진출해 탁월한 투자능력을 보이며, '저가성장주발굴의 명인'으로 인정받았다. 그가 설립한 '템플턴그로스(Templeton Growth)펀드'는 세계 최고의 뮤추얼펀드로 알려져있다. 낙관론의 대표주자인 그는 1997년 사무실 임대기간을 10년 더 연장할 만큼 미래를 밝게 내다봤다.

 

17가지 투자 철학

 

• 최종수익률로 평가하라

>> 정확한 투자수익률은 세금 / 인플레이션을 감안한 최종수익률이다. 이를 감안하지 않으면 어떤 투자전략도 경제환경의 본질을 반영하지 못한다. 평균물가상승률이 4%라면 10만 달러의 투자원금은 10년 후 14만 7천 달러가 돼야 본전이다. 단지 최초의 구매력을 유지하는 데 무려 47%의 투자수익률을 올려야 하는 셈이다. 더구나 이는 세금은 뺀 경우다. 무엇을 하든 최선의 선택을 하기 위해선 모든 사항을 제대로 평가해야 한다.

 

• 투기적 매매가 아닌 투자를 하라

>> 종목교체가 잦은 전문브로커보다 장기적으로 주식을 여유 있게 가져가는 투자자들이 자신의 포트폴리오를 훨씬 더 잘 운용한다. 이들은 새로운 정보에 더 밝고 내재가치에 대한 이해도 넓다. 작은 변화에 매매하고 공매도 하거나 옵션만 거래하는 건 위험하다. 이익을 올려도 수수료부담이 크다. 일관성을 유지하는 게 고수의 지름길이다.

 

• 개방적이며, 유연한 자세로 다양한 투자상품을 생각하라

>> 하나의 투자대상이 늘 최고수익률을 올릴 수는 없다. 여러 종류의 상품에 대해 개방적인 자세를 가져야 한다. 특정 산업이 인기를 끌고, 특정 투자대상이 선풍을 일으켜도 이는 일시적인 것으로 끝나고 만다. 대중적인 인기에 편승해선 결코 최고의 투자기회를 잡을 수 없다. 보다 다양한 시각과 열린 마음이 필요하다.

 

• 비관적 분위기가 최고조에 달했을 때, 즉 쌀 때 사라

>> 저가매수는 상식이다. 그런데 늘 천정일 때 사람이 몰리고, 바닥일 때 주식수요가 적다. 거의 모든 사람들이 비싸게 사서 싸게 판다. 장밋빛 전망일 때의 매수는 어리석기 짝이 없는 일이지만, 이게 인간의 본성이다. 물론 최악일 때 주식을 사기란 어렵다. 하지만 군중을 따라선 남을 게 없다. 모든 건 좋아지게 돼 있다. 실패한 사람들이 성공하는 것과 같은 이치다.

 

• 매수하기 전에 좋은 주식를 살펴보라

>> 무조건 싸다고 매수하면 안된다. 좋은 주식을 사야 한다. 성장산업이면서 시장점유율이 확고한 1등이 그렇다. 기술혁신이 경쟁력의 관건인 분야에서 기술력이 좋아야 한다. 뛰어난 경영진과 원가경쟁력도 필수다. 재무구조가 좋고 소비자에게 신뢰를 줘야 한다. 이 모든 걸 공통적으로 보유해야 좋은 주식이다.

 

• 시장의 흐름이나 경제전망이 아닌 개별종목의 가치에 주목하라

>> 증시란 '주식이 거래되는 시장'이다. 궁극적으론 개별종목의 움직임이 증시흐름을 결정짓는다. 개별종목의 내재가치는 고유한 것이며, 상당히 다양한 형태의 투자기회를 제공한다.

 

• 위험을 분산하라

>> 보유종목의 숫자가 많을수록 안심된다. 제 아무리 철저히 분석한 후 샀어도 우린 결코 앞날을 예견할 수 없다. 분산투자는 필수다. 여러 산업과 위험도가 다른 투자상품에 나눠 투자해야 한다. 그물을 넓게 만들어 던지면 노력한 대가를 얻을 수 있다.

 

• 스스로 공부하라, 아니면 전문가의 도움을 받아라

>> 최고의 투자 결정을 내리자면 확실한 정보가 필수다. 또 전문가의 도움을 받으면 투자수익률을 훨씬 높은 수준으로 끌어올릴 수 있다. 스스로 조사하든 전문가의 도움을 받든 기본적인 지적역량을 강화해야 현명한 선택이 가능해진다. 연구하고 계획하고 분석하라.

 

• 자신의 투자에 주의를 게을리 하지 마라

>> 항상 긴장된 자세로 투자하라. 어떤 것도 확실한 건 없다. 그저 사놓고 잊어버릴 수 있는 주식이란 없다. 언제든 조치룰 취할 수 있게 한순간도 주의를 게을리 해선 안된다.

 

• 패닉에 빠지지 마라

>> 경제위기가 최고조일 때 투자자가 저지르는 최악의 행동은 패닉상태에 빠지는 것이다. 파는 데 매달리는 건 패닉에 빠진 이들의 전형적인 반사행동이다. 오히려 심호흡 후 조용히 자신의 포트폴리오를 분석하는 게 낫다. 시장추락 전에 당신의 포트폴리오가 괜찮았다면 이들 주식을 샀을 때의 믿음을 견지하라. 두려움에 사로잡히면 아무 일도 못한다.

 

• 실수로부터 배워라

>> 실수를 저지르지 않는 유일한 방법은 아예 투자하지 않는 것이다. 실수했다고 낙담해선 안 된다. 손실을 만회하기 위해 더 큰 위험을 무릅써서도 안 된다. 오히려 이로부터 뭔가를 배우려는 자세가 필요하다. 실수와 실패를 혼동하지 마라. 실수를 하기에 인간이다. 최악의 실수는 아무런 일도 하지 않으면서 자신의 삶에 책임을 지지 않는 것이다.

 

• 마음을 가라앉히고 통찰력을 얻어라

>> 마음 속 혼란스러움은 투자자에게 가장 큰 적이다. 온갖 정보가 난무하는 요즘은 더 혼란스럽다. 마음이 혼란스럽고 정신이 맑지 못할 땐 중심을 다시 잡는 게 급선무다.

 

• 시장 평균수익률을 넘어서기가 얼마나 어려운지 알라

>> 시장평균수익률을 이긴다는 명재는 더 나은 투자결정을 내린다고 해서 이룰 수 있는 문제가 아니다. 전문가보다 더 뛰어난 투자결정이 있어야 가능하다. 반드시 신중한 자세로 추구해야 하는 목표다.

 

• 자만을 버리고 겸손하라

>> 투자에 대한 모든 해답을 안다면 이는 실망의 지름길이다. 투자세계의 모든 상황은 늘 변한다. 상승장때 투자성공에 도취돼 지식과 능력을 자만하면 안된다. 과신은 위험하고 그릇된 것이다. 자만심은 곧 재앙이다. 투자원칙이란 가이드라인에 불과하다. 겸손한 마음가짐이야말로 지혜를 얻는 첫 걸음이다.

 

• 세상에 공짜는 없다

>> 감정에 이끌려 투자하지 마라. 괜찮은 회사와 투자할만한 회사는 다르다. 눈에 보이지 않는 비용이 클 수 있음을 인지하라. 절대 내부자정보에 솔깃해서 투자하지 마라. 내부자정보는 솔깃해 보이지만, 큰 돈으로 연결된 경우는 거의 들어보지 못했다.

 

• 시장을 너무 무서워하거나 부정적인 시각으로 바라보지 마라

>> 긴 시간을 놓고 볼 때 증시는 상승을 반복한다. 지난 100여 년간 미국증시를 이끌어온 주체도 낙관주의자들이었다. 증시의 작은 출렁거림과 일시적인 하락으로 의기소침해선 안된다.

 

• 선을 행하면 그에 따른 보답을 받는다

>> 주는 게 받는 것보다 훨씬 더 중요하다. 진정 가치 있는 일에 시간과 에너지를 쏟는다면, 그에 상승한 보답을 받을 것이다. 미국의 50대 뮤추얼펀드 중 5개는 담배 / 주류 / 도박회사엔 정책적으로 투자하지 않는다. 사회에 미칠 잠재적 악영항과 부정적인 효과 때문이다. 윤리적인 투자 전략은 금전적 성공뿐 아니라 박애정신의 고양이란 측면에서도 성공을 가져다준다.